智通财经了解到，内行电动汽车教授者特斯拉（TSLA.US）上周重磅发布的无东说念主自动驾驶出租车Robotaxi，似乎令金融市集的投资者们大失所望。一向擅长给投资者们“画饼”来提振特斯拉估值水平的马斯克冷漠翻车，其画下的“Robotaxi的大饼”未获取华尔街以及特斯拉股票信徒们的全面招供，这种失望心扉令一些华尔街投资机构质疑该股的大幅溢价估值能否握续。

　　从特斯拉近期股价走势来看，马斯克长久以来鼎力宣传的Robotaxi未能获取内行资金兴趣，导致特斯拉股价在Robotaxi发布会之后握续下降，上周推出这一无东说念主自动驾驶出租车以来，特斯拉股价却下降7.5%。华尔街投资机构伯恩斯坦（Bernstein）示意，Robotaxi偏向于宽阔的叙事，但对于现阶段特斯拉疲软的事迹和支握奥密的估值而言，似乎无推行意旨。

　　所谓的Robotaxi，愈加像一个“令东说念主头晕眼花的承诺”，但是这种承诺，或者说是“长久缱绻”，对于特斯拉股票的握续走高以及维系高估值而言可谓至关迫切。Robotaxi亦然马斯克本东说念主对于东说念主工智能、东说念主形机器东说念主所全面运行的特斯拉将来发展愿景的迫切构成部分，马斯克此前在特斯拉鼓吹大会上甚而喊出看起来很豪恣的市值预期，马斯克预测在都备自动驾驶时代和擎天柱东说念主形机器东说念主的共同加握下，特斯拉市值将跳跃30万亿好意思元。

　　“木头姐”创立并教授的Ark投资管制公司近日更新对于特斯拉的缱绻价，Ark瞻望特斯拉股价到2029年可能达到2600好意思元。Ark激烈看涨特斯拉股价的主要逻辑在于，瞻望到2029年特斯拉近90%的市值和盈利将归功于基于无比强健的AI超算体系所打造的Robotaxi无东说念主出租车网罗。

　　但是，就Robotaxi发布会所展现的推行情况而言，Ark这一激进的预期显得脱离现实。由于投资者们对Robotaxi无东说念主自动驾驶汽车的具体时代细节以及“Robotaxi蓝图缱绻”的能够时刻框架存在诸多疑问，比如更新后的FSD比较于自动驾驶竞品有何上风、FSD监管程度以及Robotaxi究竟何时上市等诸多市集温雅焦点未得到回话。

　　因此，特斯拉高达75x的预期市盈率，对于华尔街往复员们来说显得过于奥密，比较于举座估值高企的好意思国科技巨头们来说也显得尽头奥密。

　　“这仍然是一根绳索上的胡萝卜。”盈透证券首席政策师史蒂夫·索斯尼克示意。“当特斯拉的中枢汽车业务不成幸免地放缓之时，公司却莫得展示出将来将若何竣事愈加速速增永劫，有若干新投资者快活购买这种奥密的股票呢？”

　　离谱的气候：特斯拉估值远高于纳斯达克100指数，却大幅跑输该指数

　　诚然，特斯拉的投资者们多数对自动驾驶业务以及Robotaxi汽车的最终告捷委用厚望。来自伯恩斯坦的分析师托尼·萨克纳吉忖度，特斯拉的中枢电动汽车业务可能价值不到2000亿好意思元，这标明其现时的市值反应了其他统统的业务（包含Robotaxi和Optimus东说念主形机器东说念主）的合计价值约为6000亿好意思元，而这一预期显然尽头高，更迫切的是这一部分业务更多存在于臆造的思象空间，而不是具体的筹备成果。

　　自10月10日引东说念主安宁的Robotaxi发布会举止以来，特斯拉股价下降了7.5%，但这险些莫得松开其过于溢价的估值。特斯拉仍然是“好意思股七大科技巨头”（即Magnificent 7）中股指最奥密的股票，且本年以来即使股价跑输基本上统统科技巨头，但估值仍长久高于它们。特斯拉估值比市值破裂3万亿好意思元的AI芯片霸主英伟达估值还高，远远跳跃通用汽车公司和福特汽车公司等传统汽车制造巨头们的中个位傍边的低估值。

　　此外，特斯拉估值也比纳斯达克100指数的26x预期市盈率贵得多，更离谱的是，特斯拉本年以来股价下降跳跃10%，但是涵盖英伟达、苹果以及特斯拉等科技巨头们的纳斯达克100指数则大幅高潮超20%。

　　“对于特斯拉的估值，我最惦念的是特斯拉事迹究竟得多强劲才调达到75x的这一高市盈率数字，”盈透证券的索斯尼克示意。“唯独可行的设施是，要是你领有透顶更正寰球的时代，就像特斯拉一经作念到的那样，但现在的估值需要愈加大范畴的紧要时代飞跃。”

　　毫无疑问，上周的汜博举止未能激勉内行投资者们对这一紧要飞跃行将到来的信心。与此同期，内行电动汽车需求放缓以及，与诸多中国竞争敌手之间的竞争加重正在束缚影响其销售额以及利润。

　　“特斯拉的Robotaxi举止所展现的缱绻确乎长久，但短少具体的托福预期或增量营收的新运行成分。”来自伯恩斯坦的萨克纳吉在一份论说中写说念。

　　在Robotaxi举止中，该公司展示了一款名为Cybercab的无东说念主自动驾驶双门轿车型出租车、一辆观点车和Optimus东说念主形机器东说念主的升级版原型，但短少投资者但愿看到的诸多枢纽细节。其中包括特斯拉将若何从销售先进的驾驶员赞成功能转向全自动驾驶汽车，其获取监管机构批准的阶梯与经由、时刻表，以及解释其Robotaxi遥遥发轫于Alphabet Inc．旗下Waymo等竞争敌手的中枢字据。

　　还有其他更严峻的问题。比如，Robotaxi自动驾驶出租车“可能”要到2026年才调参加坐蓐。媒体本周早些时候报说念称，一些责任主说念主员在举止中可能良友戒指了特斯拉东说念主形机器东说念主的某些功能。

　　来自伯恩斯坦的萨克纳吉指出，特斯拉在自动驾驶时代监管批准方面仍然远远逾期于竞争敌手，并示意惦念即使它成为第一个竣事都备开脱东说念主类双手的都备自动驾驶的电动汽车公司，竞争敌手也可能会很快跟进特斯拉秩序。

　　他写说念：“咱们合计，Robotaxi这一大事件莫得提供富足的细节来缓解咱们的担忧，服气很多投资者可能也有一样的担忧。”

　　多头不雅点：唯有马斯克还在世，就没事理看空特斯拉

　　不错确定的是，仍有一些特斯拉看涨信徒们或者马斯克粉丝们快活给特斯拉连续扮演的契机，而这一不雅点主要基于他们对于马斯克本东说念主长久以来的信任。

　　“发轫，特斯拉是一家马斯克所管制的科技公司。”来自DataTrek Research的纠合创举东说念主尼古拉斯·科拉斯示意。“唯有马斯克还在世，还在产生新奇的思法，在其他的翻新式业务上取得告捷，东说念主们就会说，要是这个东说念主能让火箭精确复返，他虽然不错处理对于自动驾驶的一切问题。”

　　尽管如斯，特斯拉股价在Robotaxi自动驾驶出租车举止之前一度大幅反弹70%之后，特斯拉的股价看起来仍然充满巨大挑战。

　　下一个值得温雅的中枢催化剂是将于下周公布的第三季度事迹，华尔街分析师们多数该公司利润将呈现同比下降10%，主要因好意思联储长久高利率之下的电动汽车需求疲软以及电动汽车行业的市集竞争加重。

　　“短期内，让咱们担忧的是与电动汽车销售额联系的任何本色性的疲软数据，这仍然是特斯拉的‘面包和黄油’。”来自Zacks Investment Management的投资组合司理布莱恩·莫布里示意。

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